财务报表分析的五种方法

《巴菲特教你读财报》核心解析读书笔记

　　《巴菲特教你读财报》这本书共有四部分，分别讲解了损益表、资产负债表、现金流量表和公司价值评估。对于大部分投资者，损益表和资产负债表比较熟悉，现金流量表相对陌生。在分析报表时，不应过度关注净利润，推导过程中的因子才是关键。

　　下面将书中具有指导性和可操作性的内容做一分享。

　　第一部分：损益表

　　毛利率=毛利润/总收入：毛利率高于40%的公司，一般具有某种持续竞争优势；毛利率在20%到40%之间的公司，往往处于高度竞争的行业，因为竞争会消减行业总利润率；如果毛利率低于20%，表明行业存在过度竞争。典型案例：可口可乐毛利率60%，箭牌毛利率40%。

　　营业费用：这是一种刚性费用，包含销售、研发、折旧等。在寻找具有持续竞争优势公司过程中，销售费用应一直保持较低水平。若一家公司能将此项费用比例（费用/毛利润）保持在30%以下，就非常让人欣喜。不少具备持续竞争优势公司此项费用比例为30-80%。

　　巴菲特建议远离具有高额销售费用及一般管理费用的公司。因为公司内在长期经济实力脆弱，即使股价较低，也不能使投资者摆脱终生平庸的命运。

　　净利润：大部分投资者最关注的指标。对于净利润，有个细节需要注意：公司有可能因股票回购而导致净利润历史走势不同于每股收益。股票回购将减少流通股数量，从而增加每股收益。巴菲特建议关注公司净利润真正走势。

　　一个简单规律：如果一家公司的净利润一直保持在总收入的20%以上，那么这家公司很有可能具有某种长期相对竞争优势。

　　第二部分：资产负债表

　　应收账款净值：应收账款减去坏账。如果一家公司持续显示出比其他竞争对手更低的应收账款占总销售比率，那么它可能某种相对竞争优势。

　　房产、厂房和机器设备：对巴菲特来说，越少越好。比如生产口香糖和制造汽车，经营哪些无需花费大量资金用于产品更新的生意，会让股东赚取更多的利润。

　　商誉：支付的购买价超过账面价值。只要看到公司商誉连续几年都在增加，就可以判断这家公司在不断地并购。

　　短期/长期贷款：巴菲特投资金融机构时，通常回避那种短期贷款比长期贷款多的公司。少量或没有长期贷款通常意味着一项很好地长期投资。巴菲特喜欢富国银行，每1美元长期贷款相应只有57美分短期贷款。

　　债务股权比率：判断一家公司是以债务融资还是以股权融资为主。具备持续竞争优势的公司一般会利用其盈利作为运作资金，显示出来他们的股东权益较高，总债务较低。如果一家公司债务股权比率低于0.8（越低越好），那就是梦寐以求的公司。

　　留存收益：它是一项累加指标，公司留存收益的增长率是判断公司是否具备持续竞争力的好指标。公司留存收益越多，他的留存收益增长越快。

　　库存股票：巴菲特喜欢在资产负债表中看到库存股票。一家公司具有持续竞争优势的标志之一就是资产负债表中出现库存股票。如果资产负债表上出现库存股票，表明公司曾经回购股票。

　　杠杆问题：巴菲特会尽量避开那些使用大量杠杆来获取利润的公司，短期来看，这些公司可能是一只会下金蛋的鹅，但最终他们将一无是处。

　　第三部分：现金流量表

　　资本开支：巴菲特发现，如果一家公司将净利润用于资本开支的比例一直保持在50%以下，就可以进入候选名单。如果该比例保持在25%水平，那么就是一家具备有力竞争优势的公司。

　　股票回购：增加股东财富的免税途径。将公司多余的闲置资金用于回购公司股票，减少公司的流通股数量，股东利益将增加，从而提高每股收益，最终导致公司股票价格上涨。

　　第四部分：衡量具有持续竞争优势公司的价值

　　估算股票市场价值的简单方法：用每股盈利除以长期公司负债券利率。

　　三种卖出情况：第一种情况是你需要资金投资于一个更优秀、价格更便宜的公司。第二种情况是当这个公司看起来要失去其持续竞争优势时。第三种在牛市期间股价远远超过其长期内在经济价值时——简单方法就是公司达到40倍甚至更高市盈率时。

2011年《财务管理》全书各章重点分析

　　2011年中级会计职称考试中级财务管理表格笔记汇总

　　第一章总论

　　知识点一、企业财务管理目标理论

　　（一）利润最大化

　　（二）股东财富最大化

　　（三）企业价值最大化

　　（四）相关者利益最大化

　　目标采纳的理由存在的问题利润最大化（1）剩余产品的多少可用利润衡量；（2）自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；（3）只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才能实现最大化（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；（2）没有考虑风险问题；（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；（4）可能会导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展股东财富最大化（1）考虑了风险因素；（2）在一定程度上可以避免企业短期行为；（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用；（2）股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况（3）它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够企业价值最大化（1）考虑了资金的时间价值；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）克服了企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，有效的规避了企业的短期行为（1）企业的价值过于理论化，不易操作；（2）对于非上市公司，企业价值评估受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确相关者利益最大化（1）有利于企业长期稳定发展；（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；（3）相关者利益最大化本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；（4）体现了前瞻性和现实性的统一相关利益最大化是企业财务管理最理想的目标，但是由于该目标无法完成，所以，本教材认为企业价值最大化是财务管理最理想的目标。

　　知识点二、利益冲突的协调

　　（一）协调原则

　　（二）所有者与经营者、债权人的利益冲突的协调

　　【例题·多选题】协调所有者与债权人之间利益冲突的方式包括。

　　A.市场对公司强行接收或吞并

　　B.债权人通过合同实施限制性借款

　　C.债权人停止借款

　　D.债权人收回借款

　　【答案】BCD

　　【解析】为协调所有者与债权人之间利益冲突，通常采用的方式是：限制性借债；收回借款或停止借款。选项A是协调所有者与经营者利益冲突的方法。

　　知识点三、财务管理环节

　　环节内容方法计划与预算财务预测定性预测和定量预测财务计划平衡法、因素法、比例法和定额法等财务预算固定预算与弹性预算、增量预算与零基预算、定期预算与滚动预算等决策与控制财务决策经验判断法和定量分析法财务控制前馈控制、过程控制、反馈控制分析与考核财务分析比较分析、比率分析、综合分析等财务考核绝对指标考核、相对指标考核、完成百分比考核、多种财务指标综合考核

　　【提示】

　　（1）财务预测可以测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据；

　　（2）财务预算是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实；

　　（3）财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败；

　　（4）财务考核与奖惩紧密联系，是贯彻责任制原则的要求，也是构建激励与约束机制的关键环节。

　　知识点四、财务管理体制

　　一）企业财务管理体制的一般模式

　　模式含义特点集权型主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的指令【优点】1.可充分展示其一体化管理的优势，使决策的统一化、制度化得到有力的保障2.有利于在整个企业内部优化资源配置，有利于实行内部调拨价格；有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等【缺点】1.会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力2.因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会分权型企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权【优点】1.有利于各所属单位针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜地搞好各项业务2.有利于分散经营风险，促使所属单位管理人员和财务人员的成长【缺点】各所属单位大都从本位利益出发安排财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序集权与分权相结合型以企业发展战略和经营目标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位自主经营权1.在制度上，企业内应制定统一的内部管理制度，明确财务权限及收益分配方法，各所属单位应遵照执行，并根据自身的特点加以补充2.在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理3.在经营上，充分调动各所属单位的生产经营积极性

　　第二章预算管理

　　一、预算特征：

　　预算最主要的特征是数量化和可执行性，包括：

　　1.预算必须与企业的战略或目标保持一致

　　2.预算是一种可以据以执行和控制经济活动的最为具体的计划，是对目标的具体化，是将企业活动导向预定目标的有力工具。

　　二预算的作用

　　1.通过引导和控制经济活动，使企业经营达到预期目标

　　2.可以作为各目标业绩考核的标准

　　3.可以实现企业内部各个部门之间的协调

　　三、预算的体系：

　　1.分预算：

　　①业务预算：销售预算；生产预算；材料采购预算

　　②专门决策预算：一般不纳入业务预算，但应计入与此有关的现金预算和预计资产负债表

　　3.总预算即财务预算：

　　1现金预算

　　2预计财务报表：预计利润表；预计资产负债表

　　四、预算工作组织：

　　包括决策层、管理层、执行层和考核层

　　1.董事会或类似机构对企业预算管理工作负总责=决策层

　　2.董事会或经理办公会可以根据情况设立预算委员会或指定财务部门负责预算管理事宜（管理层）

　　3.预算管理委会或财务管理部门主要拟定预算的目标、政策、制定预算管理的具体措施和办法（管理层）

　　4.企业所属基层单位是企业预算的基本单位，在企业预算管理部门的指导下，负责执行其主要负责人对本单位财务预算的执行结果承担责任（执行层）

　　5.企业管理部门负责跟踪管理、监督预算的执行情况，分析原因提出改进意见

　　（考核层）

　　五、预算的编制程序：上下结合、分级编制、逐级汇总

　　六、预算编制方法：

　　1.固定预算与弹性预算（与业务量有关）

　　①固定预算：也叫静态预算，根据正常的可实现的某一业务量为惟一基础，缺点是过于呆板，可比性差

　　3弹性预算：能够适应多种业务量水平，是在成本习性分类的基础上。分为

　　公式法：优点：可比性适应性强；缺点：成本分解麻烦

　　列表法：优点：直接简便缺点：工作量大弹性不足

　　2.增量预算与零基预算（与成本费用有关）

　　①在基期成本费用水平基础上，缺点：导致无效开支无法控制，不必要开支合理化。

　　②零基预算：以零为出发点。优点：不受现有费用项目的控制；不受现行预算约束；调动节约费用积极性。

　　3.定期预算与滚动预算（与预算期间有关）

　　①定期预算：以不变的会计期间作为预算期。优点：与会计期间相适应，便于实际数与预算期相对比。缺点：缺乏长期打算，导致短期行为

　　②滚动预算：逐期向后滚动，预算期与会计期间脱离，可以保持预算的连续性和完整性，也叫连续预算或永续预算。

　　七、预算编制中的年度预算目标要解决两个问题：

　　①建立预算目标的指标体系:包括盈利指标、规模增长指标、投资与研发指标、风险控制（资本结构）指标、融资安排。核心指标是预计目标利润

　　②测算并确定预算目标的各指标值

　　八、目标利润的核算方法：

　　①量本利分析法：目标利润=预计产品产销数量（单位售价-单位变动成本）-固定成本费用

　　②比例测算法：销售收入利润率法、成本利润率法、投资资本回报率法、利润增长百分比法

　　③上加法：倒算法

　　九、上加法的应用举例：

　　例：某企业盈余分积金的提取比率是净利润的10%，预算年度计划以股本的15%向投资者分配利润，并新增未分配利润300万元，企业股本10000万元，所得税税率25%，则应该完成的目标利润是：

　　解：设净利润是X

　　X-1000015%-X10%=300

　　解得：X=2000

　　目标利润=2000/（1-25%）=2666.67万元

　　十、主要预算的编制:通过目标利润预算确定利润目标后，以此为基础编制全面预算

　　销售预算（以此为起点）→生产预算（预计生产量=预计销售量+预计期末结存量，是唯一以数量形式反映的生产量，不涉及现金）→材料采购预算→直接人工预算→制造费用预算（按成本习性划分为固定费用和变动费用）→单位生产成本预算（单位产品直接材料成本+单位产品直接人工成本+单位产品制造费用）→销售与管理费用预算（也需划分固定费用变动费用）→专门决策预算（除个别项目外，一般不纳入日常业务预算，但应计入现金收支预算和预计资产负债表）→现金预算［（现金收入-现金支出=现金余缺）即：期初现金余额+经营现金收入减经营现金支出减资本性现金支出=现金余缺+短期借款-支付利息=期末现金余额]→预计利润表（编制依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算）→预计资产负债表（以计划开始日的资产负债表为基础，然后根据计划期间的各项预算资料调整。

　　十一、预算的调整：

　　企业正式下达执行的财务预算，一般不予调整，预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等进行重大变化，导致重大偏差，可以调整预算。

　　调整遵循的要求：1.预算调整事项不能偏离企业发展战略

　　2.预算调整方案应当在经济上实现最优化

　　3.预算调整重点应当放在预算执行中出现的重要的、非正常的，不符合常规的关健性差异方面。

　　十二、主要预算编制的举例：

　　例1：MC公司生产和销售甲产品，该产品目前正在编制2009年的全面预算，有关资料如下：

　　资料一：2009年4个季度的预计销售量分别为：800件，1000件，1200件和1000件，预计销售单价前3个季度为65元，第4个季度为70元。

　　资料二：上年末应收帐款余额为20000元，每季的销售中有60%在当季收到现金，其余40%下季收讫

　　资料三：预计2009年度甲产品期初存货量为80件，年末存货量为100件，无在产品存货，预计期末甲产品存货量占下期销售量的比例为10%

　　资料四：生产甲产品只消耗A材料，消耗定额为3千克/件，材料采购单价为4元，A材料年初存货量为700千克，年末存货量为800千克，预计期末存货量占下期生产需用量的比例为20%，年初应付帐款为3000元，材料采购的付现率为首期60%，二期40%

　　要求：（计算过程保留整数）

　　（1）编制2009年销售预算表

　　季度1234全年销售单价6565657066预计销售量8001000120010004000预计销售收入5200065000780007000026500

　　（2）编制2009年经营现金收入预算

　　季度1234全年销售收入5200065000780007000026500期初应收帐款2000020000第1季度经营现金收入312002080052000第2季度经营现金收入390002600065000第3季度经营现金收入468003120078000第4季度经营现金收入4200042000经营现金收入合计5120059800728007320025700

　　（3）编制2009年度生产预算

　　季度1234全年预计销售量8001000120010004000预计期末存货量100120100100100预计期初存货量8010012010080预计生产量8201020118010004020

　　（4）编制2009年直接材料需用量预算

　　季度1234全年材料单耗（千克/件）3333预计生产量（件）8201020118010004020预计生产需用量（千克）246030603540300012060

　　（5）编制2009年直接材料采购预算

　　季度1234全年材料采购单价44444预计生产需用量246030603540300012060预计期末材料存量612708600800800预计期初材料存量700612708600700预计本期采购量237231563432320012160材料采购成本948812624137281280048640

　　（6）编制2009年直接材料采购现金支出预算

　　季度1234全年预计采购金额948812624137281280048640期初应付帐款30003000第1季度采购现金支出569337959488第2季度采购现金支出7574505012624第3季度采购现金支出8237549113728第4季度采购现金支出76807680现金支出合计869311369132871317146520

　　例2：2010年甲公司预计资产负债表（部分）2010年12月31日

　　资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数货币资金400A短期借款540940应收帐款440B应付帐款120E存货460C应付股利0F长期借款590590应付债券400400固定资产20001800股本600600无形资产13002000资本公积200200盈余公积750G未分配利润1400H资产总计4600D负债及股东权益合计4600I

　　预计的其它资料：

　　资料1：全年除产品销售收入以外，没有其它的收入，销售收入为6000万元，销售成本占销售收入的65%，变动性销售费用80万元，固定性销售费用200万元，管理费用，财务费用合计100万元，所得税税率为25%，不考虑其它税费。

　　资料2：根据隔开的资料计算得出的应收帐款周围率为12次，存货周转率为8次

　　资料3：全年经营性现金支出合计为5400万元，其中已分配股利300万元，资本性现金支出240万元

　　资料4：投融资产生的现金流入合计数为400万元

　　资料5：盈余公积计提比例为净利润的10%，按可供投资者分配利润的15%分配现金股利

　　要求：（1）根据资料1按照预计利润表计算2010年的预计净利润

　　解：销售成本=销售收入65%=600065%=3900

　　利润总额=销售收入-销售成本-三项费用=6000-3900-80-200-100=1720

　　净利润=1720（1-25%）=1290万元

　　（2）根据资料2计算表中的B和C的数值

　　解：应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款

　　（440+B）/2=6000/12解得B=560万元

　　存货周转率=销售收入/存货平均余额

　　6000/（460+C）/2=8解得C=515万元

　　（3）假设该企业不计提坏帐准备，计算2010年的经营现金收入（提示：除了应收帐款以外，还要考虑应收票据）

　　经营现金收入=销售收入+期初应收帐款-期末应收帐款=6000+440-560=5880万元

　　（4）计算A、D、I的数值

　　货币资金A=期初数+经营性现金流入-经营性现金流出-资本性现金支出+投资融资现金流入=现金余缺+借款-利息=400+5880-5400-240+400=1040万元

　　资产D=A+B+C+1800+2000=5915

　　I=D=5915万元

　　（5）计算其它字母代表的数值

　　盈余公积G=净利润10%=129

　　未分配利润=净利润-提取盈余公积-分配股利=（1400+1290-129）（1-15%）=2176.85万元

　　备注：题中给出已分配股利300万元，这是个出题的陷井，应该计算出应该分配的股利，应分配的股利为（年初未分配利润+本年净利润-应提盈余公积）15%=384.15万元

　　应付股利F=384.15-300=84.15

　　应付帐款E=I-H-G-200-600-400-590-F-940=45万元

财务报告分析实训心得体会

　　这个学期我们开始学习会计电算化，并且在这两个星期进行了ERP财务软件模拟实训，我们练习了系统管理和基础设置，总账系统，工资管理系统，固定资产系统，在实训过程中我们掌握了ERP的基本理论和基础知识对ERP的整个系统有比较深刻的认识!

　　在第一天的实训中，我们按照书本针对每一个模块逐一练习。刚开始的第一天，由于生疏，做的很不顺手，渐渐地，便开始对运用软件熟悉起来，然后就越做越有劲，就算是下课了，都不想离开实训室!在接下来的实训中我们就针对考试，练习了考试光盘，我们分别做了总账，固定资产，UFO报表模块，对于综合起来的题目，一开始确实错了好多!但是正所谓“熟能生巧”，在不断地练习中，错误在逐渐减少，做起来的速度也越来越快!通过此次实训，我深深体会到了积累经验，知识的重要性。在着当中我们遇到了不少难题，但是经过我们大家的讨论和老师细心的一一指导，问题得到了解决。

　　两个星期的实训结束了，收获颇多，同时也更深刻的认识到要做一个合格的会计工作者并非我以前想像的那么容易，希望在今后的生活学习与工作中充分发挥自己的作用将所学到的知识运用到生活实践中。最重要的还是要细致严谨。社会是不会要一个一无是处的人，所以我们要更多更快从一个学生向工作者转变，总的来说我对这次实习还是比较满意的，它使我学到了很多东西，都是书本以外的东西，而且都很受用相信一定能通过这些认识适应将来的公司，适应将来的社会!

同仁堂财务报告分析

　　管理学院会计学

　　马元龙2010064113

　　一、企业简介

　　著名的“中华老字号”北京同仁堂创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御用药，历经八代皇帝，长达188年。“同仁堂”的品牌在迄今（2010年）为止的341年历史中始终不衰的原因，与同仁堂世代恪守“炮制虽繁必不敢省人工、品味虽贵必不敢减物力”和“修合无人见、存心有天知”的信念是密不可分的。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。

　　目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。

　　同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世界名牌的16家企业之一，同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌企业”。2006年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录，同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。

　　二、财务报表

　　表1-1

　　同仁堂资产负债表水平分析表单位：万元项目2011年2010年变动额变动率资产流动资产：货币资金2078991790192888016.13%交易性金融资产————————应收票据12814.58471.834342.6751.26%应收账款29538.828805.2733.62.55%预付款项22075.76085.915989.8262.74%应收利息————————应收股利022-22-100.00%其他应收款59944779.651214.3525.41%存货31667720485011182754.59%一年内到期的非流动资产————————其他流动资产09000-9000-100.00%流动资产合计59500044103315396734.91%非流动资产：可供出售金融资产————————持有至到期投资————————长期应收款————————长期股权投资2869.425995.36-3125.94-52.14%投资性房地产————————固定资产原值182703169069136348.06%减：累计折旧8943879801.19636.912.08%固定资产净值93265.189268.33996.84.48%减：固定资产减值准备4733.35947.0073786.343399.82%固定资产净额88531.888321.3210.50.24%在建工程16021.4425.06415596.3363669.17%工程物资————————固定资产清理————————生产性生物资产————————油气资产————————无形资产19672.79662.0110010.69103.61%开发支出————————商誉02.59756-2.59756-100.00%长期待摊费用6506.131238.725267.41425.23%递延所得税资产4188.822254.081934.7485.83%其他非流动资产00————非流动资产合计1379901078993009127.89%资产总计73299054893218405833.53%流动负债:短期借款2310017300580033.53%交易性金融负债————————应付票据————————应付账款13918556335.682849.4147.06%预收款项400411925920782107.91%应付职工薪酬6075.44829.841245.5625.79%应交税费4805.283581.031224.2534.19%应付利息————————应付股利489.968182.578307.39168.36%其他应付款2830219942.88359.241.92%一年内到期的非流动负债————————其他流动负债————————流动负债合计24199912143112056899.29%非流动负债:长期借款————————应付债券————————长期应付款1633.0938.89951594.19054098.23%专项应付款————————预计非流动负债————————递延所得税负债509.879520.494-10.615-2.04%其他非流动负债7742.44813.422928.9860.85%非流动负债合计9885.385372.824512.5683.99%负债合计25188412680412508098.64%所有者权益:实收资本(或股本)13020752082.678124.4150.00%资本公积2539379059.8-53666.8-67.88%盈余公积34319.931333.12986.89.53%未分配利润161256165655-4399-2.66%外币报表折算差额-3490.55-2423.17-1067.3844.05%归属于母公司股东权益合计347685325707219786.75%少数股东权益13342196421.236999.838.37%所有者权益(或股东权益)合计4811064221285897813.97%负债和所有者权益(或股东权益)总计73299054893218405833.53%同仁堂资产负债表趋势分析表单位：万元项目年报数额环比增长率2009年2010年2011年2009年2010年资产流动资产：货币资金159996179019207899111.89%116.13%交易性金融资产——————————应收票据4543.978471.8312814.5186.44%151.26%应收账款29838.528805.229538.896.54%102.55%预付款项2840.776085.922075.7214.23%362.74%应收利息——————————应收股利——22——————其他应收款1161.124779.655994411.64%125.41%存货181511204850316677112.86%154.59%一年内到期的非流动资产——————————其他流动资产090000——0.00%流动资产合计379891441033595000116.09%134.91%非流动资产：可供出售金融资产——————————持有至到期投资——————————长期应收款——————————长期股权投资5454.255995.362869.42109.92%47.86%投资性房地产——————————固定资产：固定资产原值167037169069182703101.22%108.06%减：累计折旧73639.979801.189438108.37%112.08%固定资产净值93396.989268.393265.195.58%104.48%减：固定资产减值准备141.808947.0074733.35667.81%499.82%固定资产净额93255.188321.388531.894.71%100.24%在建工程512.913425.06416021.482.87%3769.17%工程物资——————————固定资产清理——————————固定资产合计：93768.0188746.36104553.294.64%117.81%生产性生物资产——————————油气资产——————————无形资产9820.879662.0119672.798.38%203.61%长期待摊费用904.2081238.726506.13137.00%525.23%开发支出——————————商誉2.597562.597560100.00%0.00%递延所得税资产1651.112254.084188.82136.52%185.83%其他非流动资产73502000.00%——非流动资产合计11233610789913799096.05%127.89%资产总计492227548932732990111.52%133.53%流动负债:短期借款173001730023100100.00%133.53%交易性金融负债——————————应付票据——————————应付账款49484.756335.6139185113.84%247.06%预收款项103371925940041186.31%207.91%应付职工薪酬4362.584829.846075.4110.71%125.79%应交税费3327.53581.034805.28107.62%134.19%应付利息——————————应付股利632.213182.578489.96828.88%268.36%其他应付款12024.219942.828302165.86%141.92%一年内到期的非流动负债——————————其他流动负债——————————流动负债合计97468.2121431241999124.59%199.29%非流动负债:长期借款——————————应付债券——————————长期应付款33.97738.89951633.09114.49%4198.23%专项应付款——————————预计非流动负债——————————递延所得税负债548.259520.494509.87994.94%97.96%其他非流动负债2880.764813.427742.4167.09%160.85%非流动负债合计3462.995372.829885.38155.15%183.99%负债合计100931126804251884125.63%198.64%所有者权益:实收资本(或股本)52082.652082.6130207100.00%250.00%资本公积79676.579059.82539399.23%32.12%盈余公积28816.531333.134319.9108.73%109.53%未分配利润145171165655161256114.11%97.34%外币报表折算差额-2115.76-2423.17-3490.55114.53%144.05%归属于母公司股东权益合计303631325707347685107.27%106.75%少数股东权益87664.796421.2133421109.99%138.37%所有者权益(或股东权益)合计391295422128481106107.88%113.97%负债和所有者权益(或股东权益)总计492227548932732990111.52%133.53%

　　表1-3

　　同仁堂结构资产负债表单位：万元项目2009年百分比2010年百分比2011年百分比资产流动资产：货币资金15999632.50%17901932.61%20789928.36%交易性金融资产000应收票据4543.970.92%8471.81.54%128151.75%应收账款29838.56.06%288055.25%295394.03%预付款项2840.770.58%6085.91.11%220763.01%应收利息000应收股利0220.0040%0其他应收款1161.120.24%4779.70.87%59940.82%存货18151136.88%20485037.32%31667743.20%一年内到期的非流动资产000其他流动资产090001.64%0流动资产合计37989177.18%44103380.34%59500081.17%非流动资产：可供出售金融资产000持有至到期投资000长期应收款000长期股权投资5454.251.11%5995.41.09%2869.40.39%投资性房地产000固定资产原值16703733.93%16906930.80%18270324.93%累计折旧73639.914.96%7980114.54%8943812.20%固定资产净值93396.918.97%8926816.26%9326512.72%固定资产减值准备141.8080.03%947.010.17%4733.40.65%固定资产净额93255.118.95%8832116.09%8853212.08%在建工程512.9130.10%425.060.08%160212.19%工程物资000固定资产清理000生产性生物资产000油气资产000无形资产9820.872.00%96621.76%196732.68%开发支出000商誉2.597560.0005%2.59760.0005%00.00%长期待摊费用904.2080.18%1238.70.23%6506.10.89%递延所得税资产1651.110.34%2254.10.41%4188.80.57%其他非流动资产7350.15%00.00%2000.03%非流动资产合计11233622.82%10789919.66%13799018.83%资产总计492227100.00%548932100.00%732990100.00%流动负债:000短期借款173003.51%173003.15%231003.15%交易性金融负债000应付票据000应付账款49484.710.05%5633610.26%13918518.99%预收款项103372.10%192593.51%400415.46%应付职工薪酬4362.580.89%4829.80.88%6075.40.83%应交税费3327.50.68%35810.65%4805.30.66%应付利息000应付股利632.2130.13%182.580.03%489.970.07%其他应付款12024.22.44%199433.63%283023.86%一年内到期的非流动负债000其他流动负债000流动负债合计97468.219.80%12143122.12%24199933.02%非流动负债:000长期借款000应付债券000长期应付款33.9770.01%38.90.01%1633.10.22%专项应付款000预计非流动负债000递延所得税负债548.2590.11%520.490.09%509.880.07%其他非流动负债2880.760.59%4813.40.88%7742.41.06%非流动负债合计：3462.990.70%5372.80.98%9885.41.35%负债合计10093120.50%12680423.10%25188434.36%所有者权益:实收资本(或股本)52082.610.58%520839.49%13020717.76%资本公积79676.516.19%7906014.40%253933.46%盈余公积28816.55.85%313335.71%343204.68%未分配利润14517129.49%16565530.18%16125622.00%外币报表折算差额-2115.8-0.43%-2423-0.44%-3491-0.48%归属于母公司股东权益合计30363161.69%32570759.33%34768547.43%少数股东权益87664.717.81%9642117.57%13342118.20%所有者权益(或股东权益)合计39129579.49%42212876.90%48110665.64%负债和所有者权益(或股东权益)总计492227100.00%548932100.00%732990100.00%

　　表1-4

　　流动资产结构百分比项目200920102011货币资金42.12%40.59%34.94%交易性金融资产——————应收票据1.20%1.92%2.15%应收账款7.85%6.53%4.96%预付款项0.75%1.38%3.71%应收利息——————应收股利——0.0050%——其他应收款0.31%1.08%1.01%存货47.78%46.45%53.22%一年内到期的非流动资产——————其他流动资产——2.04%——流动资产合计100.00%100.00%100.00%

　　表1-5

　　非流动资产结构百分比项目200920102011可供出售金融资产——————持有至到期投资——————长期应收款——————长期股权投资4.8553%5.5565%2.0794%投资性房地产——————固定资产原值148.6941%156.6919%132.4031%减：累计折旧65.5533%73.9591%64.8148%固定资产净值83.1407%82.7332%67.5883%减：固定资产减值准备0.1262%0.8777%3.4302%固定资产净额83.0144%81.8555%64.1581%在建工程0.4566%0.3939%11.6106%工程物资——————固定资产清理——————生产性生物资产——————油气资产——————无形资产8.7424%8.9547%14.2566%开发支出——————商誉0.0023%0.0024%0.0000%长期待摊费用0.8049%1.1480%4.7149%递延所得税资产1.4698%2.0891%3.0356%其他非流动资产0.6543%0.0000%0.1449%非流动资产合计100.0000%100.0000%100.0000%

　　表1-6

　　流动负债结构百分比项目200920102011短期借款17.75%14.25%9.55%交易性金融负债——————应付票据——————应付账款50.77%46.39%57.51%预收款项10.61%15.86%16.55%应付职工薪酬4.48%3.98%2.51%应交税费3.41%2.95%1.99%应付利息——————应付股利0.65%0.15%0.20%其他应付款12.34%16.42%11.70%一年内到期的非流动负债——————其他流动负债——————流动负债合计100.00%100.00%100.00%

　　表1-7

　　非流动负债结构百分比项目200920102011长期借款——————应付债券——————长期应付款0.98%0.72%16.52%专项应付款——————预计非流动负债——————递延所得税负债15.83%9.69%5.16%其他非流动负债83.19%89.59%78.32%非流动负债合计：100.00%100.00%100.00%

　　表1-8

　　所有者权益结构百分比项目200920102011实收资本(或股本)13.31%12.34%27.06%资本公积20.36%18.73%5.28%盈余公积7.36%7.42%7.13%未分配利润37.10%39.24%33.52%外币报表折算差额-0.54%-0.57%-0.73%归属于母公司股东权益合计77.60%77.16%72.27%少数股东权益22.40%22.84%27.73%所有者权益(或股东权益)合计100.00%100.00%100.00%

　　三、资产结构分析

　　年分2012流动比率2.7875速动比率1.5180现金比率（%）125.5714利息支付倍数12733.5112长期债务与营运资金比率（%）股东权益比率（%）57.9688长期负债比率（%）股东权益与固定资产比率（%）540.2999负债与所有者权益比率（%）72.5066长期资产与长期资金比率（%）资本化比率（%）固定资产净值率（%）51.5731资本固定化比率（%）28.3285产权比率（%）51.7238清算价值比率（%）固定资产比重（%）10.7290资产负债率（%）42.0312总资产（元）9667926574.4700

　　1、短期偿债能力分析:

　　该公司，流动比率=2.78远大于2

　　速动比率为1.52远大于1

　　现金比率更为125.57%。

　　说明该公司的流动资产非常充足，流动资产足以偿还短期负债，说明短期内该工资基本不会出现资金短缺，现金流断流的类似财务问题。

　　并且，应对经营问题的现金储备粮非常强大，基本足以应对一切突发事件。

　　2、流动资产与非流动资产比率=8080290000.00/1587640000.00=5.089497619

　　可以说，该公司的流动资产远大于非流动资产。其变现能力，应对危机的能力非常强。

　　3、流动资产占固定资产百分比=8080290000.00/9,667,930,000.00=83.58%。流动资产比重非常大

　　4、流动资产内部结构，其中货币资金为3,640,060,000.00

　　存货为3,679,840,000.00

　　从中不难发现，该公司的资产大多以货币资金，和存货形式体现。

　　流动性非常强，变现能力，和偿还债务能力很强。

　　但是这不难看出，该公司为保守型资本结构。大量货币资金闲置用于应对危机。但这同时也意味着公司失去了相应资金的货币投资价值。

　　四、负债结构分析

　　1、负债结构与负债规模：

　　资产负债率=42.03%。这个比率是相当低的，该公司财务风险很低，同时经营杠杆也很低。对于债权人有利

　　产权比率即负债总额与所有者权益总额比率=51.72%。该比率也是十分的低的，该企业长期偿债能力很强，同时债权人风险也很低。

　　2、负债结构与偿还期限

　　该公司流动负债为2.8亿元

　　非流动负债为1.1亿元。

　　可见将近60%的负债都为流动负债，需要近期偿还。

　　3、负债结构与财务风险

　　销售净利率=11.7%

　　可以看出，企业有充足的利润带来的充足的现金流量，来保证负债的偿还。

　　4、负债结构与经济环境

　　国内消费水平总体走高，内部经济环境很好。

　　小结：

　　由上可知，该公司的负债结构总体来讲是负债水平过低的。

　　这种情况对债权人是有利的，债权人的债权得到了充分的保障。

　　但是对于公司来说，是不利的，大量货币资金闲置，将导致货币利用率降低，更多更大的利润空间被不知不觉的放弃。

　　建议，该公司可以考虑多借入负债，用负债进行投资。赚取更多更丰厚的利润。

　　五、股东权益结构分析

　　1、该公司股东权益总量=总资产-总负债=9,667,930,000.00-4,063,550,000.00=5,604,380,000.00。

　　2、股东权益比率=5,604,380,000.00/9,667,930,000.00100%=57.97%

　　3、每股收益=0.44元

　　4、每股现金含量=0.6712元

　　5、每股净资产=3.0558元

　　6、每股资本公积=0.2819元

　　总的来说，相对于债权人，债权的保障。股东权益也得到了保障，但是公司闲置资金太多，对于股东的利益时不利的。并且，公司财务杠杆很低，对于股东的利益也是有影响的。

　　六、股权结构分析

　　其主要股东有：

　　中国北京同仁堂有限责任公司55.24%

　　全国社保基金一零四组合2.09%

　　易方达价值成长混合型证券投资基金2.07%

　　中国人民人寿保险股份有限公司0.77%

　　华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金0.72%

　　全国社保基金一零九组合0.67%

　　广发大盘成长混合型证券投资基金0.61%

　　汇添富成长焦点股票型证券投资基金0.55%

　　易方达积极成长证券投资基金0.48%

　　国泰君安证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户0.42%

　　中国北京同仁堂有限责任公司控股55.24%50%，对该公司享有绝对控制权，控制该公司的成产、经营。

　　因此，我认为该公司的股权结构并不合理，无法起到小股东联合有效制约大股东的作用。该公司的股权结构，使得中国北京同仁堂有限责任公司享有对于该集团公司的绝对控制权，并且排除了其他小股东的控制权力。倘若，中国北京同仁堂有限责任公司意图侵害小股东的利益，即使所有小股东联合也只有44%的股份，无法对抗绝对的大股东。

　　因此，为了保障小股东的利益，个人建议，应该调整该公司的股权分配比例。

　　七、资产负债表水平分析：

　　（一）、资产变动分析

　　1.货币资金规模以及发生变动的原因分析。

　　该企业2011年的货币资金相对于2010年增加了16.13%，其主要原因是企业销售规模的增加，导致货币资金的规模也随之增加。

　　2.企业应收账款的增减变动分析。

　　该企业2011年应收账款的增长率为2.55%，只是小规模的增加，远小于销售收入、流动资产、速动资产等项目的增长率，因此，可初步判断其应收账款不存在不合理增长的倾向。其增长原因主要是销售量的增长导致应收账款的增长。

　　3.其他应收款。

　　企业其他应收款较之往年增加了25.41%，2011年余额为5994万元，其金额远小于应收账款的金额，不存在有操纵利润的情况。

　　4.存货规模与变动情况分析。

　　该公司在2011年的存货比2010年增加了54.59%，如此大幅度的变动预示着存货成本计算前后其可能存在较大的不一致性，或者是因为存货盘存制度可能存在问题。存货的最高境界是实现零存货，而该公司的存货却增加了1.5倍多，应视为异常情况，需仔细分析。

　　5.固定资产规模和变动分析。

　　该公司本期固定资产增加了13634万元，增长率为8.06%。增加的原因是生产规模的扩大，因而扩建厂房，购买专用及通用设备等，都属于生产用固定资产增长，这对于提高企业的生产能力是有帮助的。

　　（二）、负债变动分析

　　1.短期借款变动分析

　　该公司的短期借款规模2011年的相比于2010年的增加了33.53%,主要是由该公司下属子公司期末信用借款增加所致，短期借款的增加一位意味着该企业的利息负担将会大大加重。

　　2.应付账款的分析

　　该公司2011年应付账款较之2010年增加了82849.4万元，增长率为147.06%。如此巨大的增长程度，一是因为企业销售规模的扩大，增加存货需求，使应付账款的规模扩大；二是因为企业资金不够充裕，影响到了应付账款的偿还。

　　3.应交税费及其他应付款分析

　　该企业在2011年的应缴税费及其他应付款相较于2010年分别增加了34.19%和41.92%，应交税费的增加是由于企业销售收入的增加导致，而其他应付款主要是该公司下属公司往来款项增加所致。

　　4.长期应付款分析

　　该公司长期应付款期末为1633.09万元，较之期初增长了40.98倍，主要是该公司下属公司应付购入商铺款增加所致。

　　5其他非流动负债分析

　　该公司其他非流动负债期末金额为7742.4，比期初增加了60.85%，主要是该公司本期收到政府补助增加所致。

　　（三）、所有者权益变动分析

　　1.股本（实收资本）变动分析

　　该公司2011年股本比2010年增加了150%，主要原因有两点，一是因为本期以送红股进行利润分配；二是因为资本公积转增资本。这两种变动虽然会引起股本的变动，但所有者权益总额不变。

　　2.资本公积变动分析

　　该公司资本公积期末余额为25393，较之期初减少了67.88%，主要是该公司资本公积转增资本及同一控制下企业合并所致。

　　3.留存收益变动分析

　　该企业2011年的盈余公积以及未分配利润相比2010年分别增长了9.53%和-2.66%。盈余公积的增加反映该企业2011年在资本积累能力，弥补亏损能力和股利分配能力以及风险的应付能力这些方面相较于2010年有了一定的提高。而未分配利润虽然有所减少，但幅度较小，对企业没有较大的影响。

　　八、资产负债表趋势分析：

　　表1-2

　　资产变化情况分析

　　对资产变化的总评价

　　从总资产来看，从2009年到2011年，同仁堂的总资产不断增加，2010年比2009年增长了11.52%，2011年比2010年又增长了33.53%，相比2009年总资产绝对额增长了24.08亿元，表明企业占有的经济资源和经营规模有所扩大。

　　从总资产的构成来看，流动资产2011年比2010年增加了15.40亿元，比2009年增加了21.51亿元，占总资产的比例从2009年的77.18%逐渐上升，到2010年的80.34%，2011年流动资产的占总资产的比例进一步上升为81.17%，尽管流动资产的比例不断上升，但从流动资产的构成来看，其结构不断合理化。

　　（2）对各类资产变化的分析：

　　货币资金出现先增后减的情况，它占总资产的比例从2009年的32.50%，上升到2010年的32.61%，到2011年下降到28.36%，但从绝对数上来看，2年内流动资产增长了21.51亿元。其增长幅度巨大，说明企业这两年的业绩很好。

　　应收票据逐年增加，它站总资产的比例又2009年的0.92%(占流动资产的1.20%)，上升到2010年的1.54%（占流动资产的1.92%），继而又上升到2011年的1.75%（占流动资产的2.15%）。从绝对数上看，2011年的应收票据数额比2009年增长了0.82亿元。而应收账款的比例则是逐年递减，从2009年的6.06%，下降到2010年的5.25%，继而又下降到2011年的4.03%，虽然应收账款的占有率不断下降，但从绝对数上看，这两年来数值变化并不大，只减少了0.03亿元。

　　其他应收款呈现先升后降的趋势，由2009年占总资产的0.24%（占流动资产的0.31%），上升到2010年的0.87%（占流动资产的1.08%）至2011年下降到0.82%（占流动资产的1.01%），但其绝对数却增加了0.48亿元。

　　存货随着销售增长、产量增长，其绝对值更是逐年增长。由2009年的36.88%（占流动资产的47.789%），上升到2010年的37.32%（占流动资产的46.45%），又上升到2011年的43.20%（占流动资产的53.22%），由此说明企业在产品的销售上取得了一定的成绩，而存货占如此大的比例，主要是因为原材料的储存和库存商品的增加。

　　从长期资产来看，固定资产占有率的减少幅度较大，固定资产由2009年占总资产的18.97%（占长期资产的83.14%），下降到2010年的16.26%（占长期资产的82.73%）减少了近2.71%，又减少到2011年的12.72%（占长期资产的67.59%）减少了3.54%。固定资产减少说明了本企业的生产经营思路的在相当大的程度上是正确的。

　　另外，企业的长期投资随着生产的扩大而减少，主要是由公司非同一控制下企业合并后合营企业减少所致。

　　2.负债变化情况分析：

　　（1）对负债变化的总评价：

　　从负债总额来看，总额从2009年的10.09亿元，上升到2010年的12.68亿元，再上升到2011年的25.19亿元，共上升了15.1亿元；从相对额来看，负债总额与总资产的比重从20.50%

　　上升到34.36%，上升了13.58%，表明企业的财务风险上升了。

　　从负债总额的构成来看，流动负债和非流动负债的比例都是逐年上升的现象，流动负债与总资产的比重从2009年的19.80%上升到了2011年的33.02%，上升了13.22%，非流动负债也从2009年的0.7%上升到了2011年的1.35%，上升了0.65%所以，实质上企业的财务风险是增加了得。

　　（2）对各类负债变化的分析;

　　从流动负债内部结构来看，对流动负债变化影响最大的分别是预收款项和其他应付款。同仁堂2009年的其他应付款占负债及股东权益的2.44%（占流动负债的13.34%），2010年上升到3.63%（占流动负债的16.42%）到2011年又上升到3.86%（占流动负债的11.70%），据同仁堂2011年年报解释，是因为该公司下属子公司往来款增加所致。其他应付款两年来绝对值增加了1.63亿元，其他应付款是与主营业务无关的债权债务，不应该有较大的数额，应进一步分析其形成的原因。同仁堂2009年的预收账款占负债及股东权益的2.10%（占流动负债的10.61%），2010年上升到3.51%（占流动负债的15.86%），到2011年又上升到5.46%（占流动负债的16.55%），据同仁堂2011年年报解释，主要由该公司期末预收经销商货款所致。

　　应付账款的数额不断增加，应付账款由2009年4.95亿元上升到了2010年的5.63亿元，2011年又猛增到了13.92亿元。应付账款的增减与企业的采购的增减是密不可分的，据2011年同仁堂年报解释，应付账款的增加是由于该公司下属子公司期末应付账款增加所致。

　　3.股东权益变化情况分析：

　　从股东权益总额来看，从2009年的39.13亿元上升到2010年的42.21亿元，共计上升了3.08亿元，但是占负债及股东权益总计的比例由79.49下降到76.90%，下降了2.59%。2011年股东权益进一步上升，比2010年上升了5.9亿元，但是占负债及股东权益总计的比例为65.64%，下降了11.26%。以上数据说明企业的经营增长能力和抵御债务风险能力在一定程度上有所降低。

保利地产财务报表分析—开题报告

　　继续教育学院

　　经、管、文类本科毕业论文开题报告

　　论文题目保利地产财务报表分析

　　专业会计

　　班级082081

　　学号022

　　学生毛斯佳

　　日期2011.08.24

　　一、研究目的和意义：财务分析是以财务报表和其他信息资料为依据，采用专门的技术与方法评价企业过去和现在的财务质量、财务业绩及变动，揭示企业面临的风险，分析企业未来的发展前景，为信息使用者的决策提供依据。一般认为，财务分析最早产生于美国，是美国工业大发展的产物。在美国工业大发展前，企业规模较小，银行根据个人信用贷款。然而，随着经济的发展，银行不能根据个人的信用给企业贷款，这样银行就更关心企业的财务状况，关心企业是否有续借能力。19世纪末和20世纪初，美国银行对于申请贷款的企业要求提供其资产负债表。随后，国银行家亚历山大·沃尔（A1exanderWall）首开财务报表分析和评价的先河，创立了比率分析体系。到了20世纪20年代，随着资本市场的形成，财务分析由主要为贷款银行服务扩展到为投资人服务。在这样的背景下，实施对与社会经济和社会发展有着十分密切的关系的房地产行业进行财务管理的研究就变得十分有必要。它不仅是关系国家经济安全的战略大问题，而且与人们的日常生活、社会稳定密切相关。本文以保利地产为例就目前我国房地产行业进行财务分析。二、课题的研究现状和发展趋势：侯春慧（2005）在《房地产投资财务分析及其评价指标》一文中阐述了房地产投资财务分析的目标及方法房地产企业财务分析是指根据政府现行财税制度、价格体系和有关法律、法规,计算、分析房地产投资项目直接发生的财务收益和费用等内容,从项目(企业)角度,考察项目的盈利能力、清偿能力等。王文平（2010）在《房地产企业财务分析管见》一文中认为要关注房地产企业的政治背景。房地产企业作为一个特殊是行业，已被国家确定为支柱行业。因此房地产企业若是存在一定的政治背景，无疑对其日常经营有着比其他行业更大的好处。故而在研究房地产企业业绩等方面的影响因素时，政治背景将是不容忽视的一方面。陈晓红（2010）在《完善企业财务分析指标体系的思考》一文中认为科学合理的企业财务分析指标体系,对于企业决策者和信息使用者来说者显得十分重要,它可以为实现企业经济效益最大化目标发挥积极的支撑和保障作用.随着市场经济的不断发展,企业要在激烈的市场竞争中求得生存和发展,必须及时掌握大量的财务信息资料,而这些财务信息资料的提供离不开企业财务分析指标体系。根据以上特点，以通用的财务分析的方法对保利地产集团集团2010年度的财务状况进行分析并提出投资建议。三、主要参考文献（外文大于2项，中文大于8项）[1]陈晓红.完善企业财务分析指标体系的思考[J].经济师,2010(07).[2]宋常.财务分析学[M].中国人民大学出版社，2007.[3]安慧,谢春阳.财务分析.经济科学出版社[M]，2009.[4]罗伯特·C.希金斯（s）.财务管理分析[M].北京大学出版社,2007.[5][美]查尔斯·H.吉布森.财务报告与分析[M].东北财经大学出版社,2008.[6]张金昌.财务分析学教程[M].北京大学出版社,2010.[7]张新民,钱爱民.企业财务报表分析[M].北京大学出版社,2008.[8]刘慧，陈晓华.我国房地产企业增发新股情况下可持续增长财务分析——以万科为例[J],2010(01).[9]张超英,王东升,马葵.企业财务分析[M].北京大学出版社,2006.[10]EVALUATINGTHEIMPACTOFARAPIDLYCHANGINGECONOMICENVIRONMENTONBANKFINANCIALPERFORMANCEUSINGTHEDUPONTSYSTEMOFFINANCIALANALYSIS》HWCollier,CBMcGo,2010.[11]蒋一琼.房地产上市公司财务体系分析[J].科技广场,2009(02).[12]于云生.以年报为例，浅谈上市房地产公司如何进行财务分析[J].集团经济研究,2006(05).[13]侯春慧.房地产投资财务分析及其评价指标[J].西部财会,2005(06).[14]王文平.房地产企业财务分析管见[J].财会月刊,2010(01).[15]曾汉文.浅谈房地产企业的财务分析[J].当代经济,2009(11).四、主要研究内容：本文以上市公保利地产为例，对其财务状况进行分析并且给出投资建议。研究的主要内容有：第一部分：介绍保利地产集团概况。第二部分：根据保利地产集团的年度财务报告对对各类财务指标进行分析。第三部分：对保利地产集团进行综合分析。研究方法及基本论点研究的主要方法：比率分析法、比较分析法、图解法。基本论点：财务报表是总括反映公司财务状况、经营成果的书面文件。它包括资产负债表、利润表、现金流量表及相关附表。任何单位、个人要全面了解公司的状况，最直接、最便利的方式就是对公司的财务报表进行分析。五、研究工作的主要阶段、进度和完成时间：2011年7月1日-2011年7月31日：文献资料收集、调研、分析、选题2011年8月1日-2011年8月31日：开题报告写作2011年9月1日-2011年10月31日：论文初稿写作2011年11月1日-2011年11月30日：在导师指导下反复修改论文、论文定稿2011年12月1日-2011年12月12日：论文答辩相关实证调研计划：一、收集保利地产相关新闻资料二、收集保利地产2010年财务报表三、与保利地产相关人员进行访谈调研

财务报表分析的实训心得体会

　　财务报表的分析首先要知道会计做账的原理，会计的原理就是将收入和支出按不同种类分类，比如：收入分主营业务收入、投资收益、其他业务收入，支出有费用支出、主营业务支出、其他业务支出，会计按照业务性质，依照权责发生制原理，对各种收入费用分门别类，有利于最后核算。期末编制会计报表是进一步将相似相类的科目归类为同一个项目上，这样对于分析报表来说，就是编制的逆过程，不断从报表的各项信息中分析各明细帐户的收支状况。

　　财务报表的分析比率分析法是比较常用的，比率的计算有一个基本的原则：分母选择一项性质单一的项目，分子选择内涵不同的项目，通过比率将复杂的大额数字简单化，可比化。比较的范围有同时期不同项目的比较、不同时期同一项目的比较、不同行业的比较、同行业不同营销运作模式的比较。

　　财务报表的分析主要目的是看盈利的多少及真实性。盈利的比较主要在如下几个方面：1、收入情况，2、支出情况、3、收入与支出的比较。一般企业的收入分为：主营业务收入、其他业务收入与投资收益。主营业务收入正常占收入的较大份额，投资收益与其他业务收入是容易有关联交易、制造利润的嫌疑，关联交易可能会以不公允的交易来转移利润，这些详细的情况需要通过各明细科目及报表附注加以甄别。就支出项目而言，主营业务支出的大小通常与主营业务相关，当支出与收入的比例与同行业的比率不同时，如果不是运营营销状况的差异，就一定要查看明细帐户。收支比率同时也要与以往的收支比率比较。费用的核算数目较大者要检查明细帐户。同样其他业务支出与其他业务收入是要甄别的。

上市公司财务分析报告范例

　　沪深证交所的上市公司每一会计年度都要公布两次财务报表，即年度财务报告和中期财务报告。上市公司公布的财务报告主要包括资产负债表、损益表、保留盈余表、财务状况变动表。资产负债表是指在某一特定时日，企业的资本结构或财务状况的情形。它显示出企业的资产=负债+所有者权益。通过资产负债表，能够了解财务结构及偿债能力；损益表是显示某一段期间之内，企业营业收支的报表；亦即发行公司的获利情况。它可显示出每股的净利或盈余数字。保留盈余表是揭示一段期间之内,如何分派企业所累积的盈亏在股利、董监事酬劳、员工红利上以及未分配盈余的报表；财务状况变动表是揭示一段时间内,企业主要营运资金等财务资源的来源，以及运用情况的报表,有以显示企业理财方式的良好与否。

　　（1）看经营收入指标，掌握企业的市场占有率。企业的经营收入往往反映了企业产品(或商品)在市场上受欢迎的程度，换言之是衡量其商品在市场上与同业之间的竞争力。

　　经营收入划分为主营收入和非主营收入。前者一般是企业的当家产品，说明某个企业是否有拳头产品。倘若主营收入占整个营业收入的比重为绝大部分，那么就说明该企业在激烈市场竞争中能凭借拳头产品站稳脚跟，反之，则说明整个企业的根基不牢靠，遇上风吹草动，就有可能会导致收入滑坡。当然，看经营收入指标，不能仅分析其每年的增长水平，单纯从本企业的纵向比较中把握其动态走势，还应从整个行业的视角出发，观察其商品的市场占有率(经营收入÷行业经营收入)。即从行业的横向座标中觅得其占有的市场份额。

　　（2）看资产运行指标，掌握企业的财务状况。如果把经营收入比作一个人的肌肉，那么资产运行就好比是维持人体正常生存的血液。资产作为"血液"其运行质量的优劣，自然对企业的经营好坏至关重要。

　　看企业的资产运行指标要重点分析资产与权益的关系。一家公司的全部经营资金来源与全部资产总额肯定相等，经营资金来源又包括股东权益和债权人权益(负债)。一个公司的资产总额很大，并不能说明这家公司经营业绩与财务状况就好，而要看其股东权益对应的那部分资产(净资产)的数额有多少。企业的净资产=总资产-负债。一般而言，如果企业的净资产大于企业的固定资产(包括土地、设备、建筑物)，就表明企业财务结构良好，安全性较大。现在有许多公司是靠高额负债形成的大量资产。这种资产越多，就意味着其固定利息支出也随之上升，普通股东所负担的财务风险也就越大，倘若再加上这部分资产市场价值不大的话(例如滞销货物、积压商品)，则表明企业经营业绩的劣化。这方面的分析集中通过资产负债率和指标反映。其计算公式为：资产负债率=(企业全部负债÷企业全部资产)×100%。评判某个企业的债务是否具有较大的风险，除上述负债率指标外，股民还可注意企业偿债能力的指标。企业偿债能力既反映企业经营风险的高低，又反映利用负债从事经营活动能力的强弱。因为优质企业负债结构合理，偿债能力较强，"像鸡生蛋、借船出海"正是其形象的比喻。反映企业短期偿债能力主要有两项指标。一是流动比率，其计算公式是：流动比率=流动资产÷流动负债；二是速动比率，其计算公式是：速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债。生产经营型企业合理的流动比率应为不低于2，而正常的速动比率应低于1。

　　除此之外,分析企业的资产运行状况,还应关注的指标是：应收帐款周转率和库存及库存周转率。一般而言，企业的库存视不同行业而定，而应收帐款周转率和库存周转率则是越高越好，周转率越高，周转效数越多，企业的经营状况就越好。

　　（3）看回报水平指标，掌握企业的盈利能力。

　　股票收益一般可分为资本利得、股利收益和差价收益三大类。而以送股、配股、派息为主要内容的资本利得和股利收益又与企业的各项回报水平指标密切相关，故分析好企业投入产出指标，是甄别绩优股与绩差股的试金石。这些指标包括净资产报酬率、每股收益率、股利支付率、市盈率、每股收益。净资产报酬率=(税后净利÷净资产数额)×100%。该指标反映了股东所关心的全部资本金的获利能力。每股收益率=税后利润÷发行在外的普通股股数。该指标值代表了每一股份可获取利润的多少。股利支付率=(每股股利÷每股盈余)×100%。该指标能衡量股东从每股盈余中分到手的部分有多少，可以体现当前利益。

　　（4）正确看待高送配方案。尽管证券监管部门早已规定，上市公司应少送红股，多分现金,没有投资回报的公司不准配股,但市场的看法却非如此,似乎并不认同派红利,更偏好的仍是送红股,且数量越大越好。这主要是由于国内的利率水平较高，加之一些股票价格过高，含有较大的投机成分，使上市公司纵然以很高的送现金来回报股东,仍然无法与银行利率相比。因此,目前股市上的投资者只好立足于市场上的炒作来作出取舍的判断。公司以送红股为主,市场上总认为上市公司将利润转化为资本金后，投入扩大再生产，会使利润最大化，似乎预示着企业正加速发展。因此,虽然除权之后股价会下跌，但过一段时间后，投资者会预期新一年度的盈利会提高，因而股价将被再度炒高。这正是投资者的希望。此外，上市公司还围绕除权、填权做出许多炒作题材，诸如送后配股、转配等等，竭力吸引投资者注意。并且，市场又将这种效应放大。因此，送股被市场普遍作为利好处理。

　　（5）看财务报表附注。由于规定会计项目中比上年同期涨跌幅度超过30%的要加以说明，一些重要项目的增减说明，会对阅读报表有很大帮助。有些上市公司主营收入增加很快，但流动资金也有大规模的增长，在财务报表附注中可以发现大多数流动资金都是应收帐款。这种情况往往由于同行业竞争激烈，上市公司利用应收帐款来刺激销售，在这种情况下上市公司不得不牺牲良好的财务状况来换得帐面盈利的虚假性增长。这往往预示了该行业接下来的供求关系会发生一定的变化，投资者应有所警惕。

财务报表分析方法总结

　　一、偿债能力分析

　　1、流动比率=流动资产/流动负债*100%。指标越高，企业流动资产流转越快，偿还流动负债能力越强。国际公认200%，我国150%较好。

　　2、速动比率=速动资产(流动资产-存货)/流动负债*100%。国际标志比率100%我国90%左右。

　　3、资产负债率=负债总额/资产总额*100%。指标越高负债程度高，经营风险大，能以较低的资金成本进行生产经营。保守比率不高于50%，国际公认较好60%。

　　4、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)*100%

　　二、资本状况分析

　　1、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%，指标越高，资本保全情况越好，企业发展潜力越大，债权人利益越有保障。

　　2、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%，指标越高，所有者权益增长越快，资本积累能力越强，保全情况好，持续发展能力越大。

　　三、盈利能力分析

　　1、主营业务毛利率=毛利(主营收入-主营成本)/主营业务收入*100%，介于20%-50%之间，一般相对合理稳定，流动性强的商品，毛利率低。设计新颖的特殊商品(时装)毛利率高。

　　2、主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%，反映企业基本获利能力。

　　3、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100%

　　4、 营业费用率=营业费用/主营业务收入*100%

　　5、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100%

　　6、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率。指标高低于企业资产结构，经验管理水平有密切关系。

　　7、净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%。反映投资者投资回报率，股东期望平均年度净资产收益率能超过12%。

　　8、不良资产比率=年末不良资总额/年末资产总额*100%

　　9、资产损失比率=待处理资产损失净额/年末资产总额*100%

　　10、固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值*100%

　　11、 流动比率=流动资产/流动负债*100%

　　12、 速动比率=速动资产/流动负债*100%

　　13、 资产负债率=负债总额/资产总额*100%

　　14、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)*100%

　　15、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%

　　16、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%

　　17、 主营业务毛利率=毛利/主营业务收入*100%

　　18、 主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%

　　19、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100%

　　20、 营业费用率=营业费用/主营业务收入*100%

　　21、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100%

　　22、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率

　　23、 净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%

　　24、 管理费用率=管理费用/主营业务收入*100%

　　25、 财务费用率=财务费用/主营业务收入*100%

　　26、成本、费用利润率=利润总额/(主营业务成本+期间费用)*100%

　　27、 销售收现比=销售收现/销售额

　　28、 营运指数=经营现金净流量/经营所得现金

　　29、 现金比率=现金余额/流动负债*100%

　　30、现金流动负债比=经营活动净现金流量/流动负债*100%

　　31、现金债务总额比=经营活动净现金流量/总负债*100%

　　32、 销售现金比率=经营现金净流量/销售额*100%

　　33、应收帐款周转率(次数)=赊销收入净额/应收帐款平均余额

　　34、 应收帐款周转天数=天数/应收帐款周转次数=计算期天数*应收帐款平均余额/赊销收入净额销售收入净额=销售收入-现销收入-销售折扣与折让

　　35、 存货周转率=销售成本/平均存货

　　36、 存货周转天数=计算期天数/存货周转率

　　37、流动资产周转次数(率)=销售收入净额/流动资产平均余额

　　38、流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数

　　39、总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额

　　40、总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率

　　41、已获利息倍数=(税前利润总额+利息支出)/利息支出

　　42、总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额

　　四、营运能力分析

　　1、应收帐款周转率(次数)=赊销收入净额/应收帐款平均余额，指标高说明收帐迅速，账龄期限短，减少企业收帐费用和坏账损失。

　　2、 应收帐款周转天数=天数/应收帐款周转次数=计算期天数*应收帐款平均余额/赊销收入净额

　　销售收入净额=销售收入-现销收入-销售折扣与折让

　　3、存货周转率=销售成本/平均存货。一般情况周转速度越快，变现速度越快，占用存货资金少，占用相同数额的存货而实现的销货成本大。

　　4、存货周转天数=计算期天数(年360天)/存货周转率

　　5、流动资产周转次数(率)=销售收入净额/流动资产平均余额，指标高表明企业流动资产周转速度快，利用效果好。

　　6、流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数

　　7、总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额。周转速度快，企业的营运能力强;指标低，说明收入不足，或资产闲置浪费。

　　8、 总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率

　　9、已获利息倍数=(税前利润总额+利息支出)/利息支出

　　10、总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额

　　五、综合偿债能力

　　已获利息倍数=(税前利润总额+利息支出)÷利息支出

　　盈利能力：

　　主营业务净利率=(净利润÷主营业务收入)×100%

　　资产净利率  =(净利润÷平均总资产)×100%=主营业务净利率*总资产周转率

　　净资产收益率=(净利润÷平均净资产总额)×100%

　　另：总资产报酬率=(利润总额+利息支出)÷平均资产总额

　　营运能力：

　　应收帐款周转率=主营业务收入÷应收帐款平均余额

　　(高表明企业收帐迅速，帐龄期限短，可减少收帐费用和坏帐损失，相对增加企业流动资产的投资收益，说明资产流动性大，变现快短期偿债能力强)

　　存货周转率=主营业务成本÷平均存货余额

　　(高表明企业资产由于销售顺畅而具有较高的流动性存货转现速度快存货占用水平低，过高 存货不足，产品脱销)

　　(慢：必然占用在量的资金，造成资金浪费，营运困难)

　　流动资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额

　　总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额

　　(过低：收入不足，资产闲置,浪费)

　　发展能力：

　　销售增长率=(本年主营业务收入-上年主营业务收入)÷上年主营业务收入

　　资本积累率=[(年末所有者权益-年初所有者权益)÷年初所有者权益]×100%

　　主营业务利润 = 主营业务收入 — 主营业务成本 — 主营业务税金及附加

　　营业利润 = 主营业务利润 + 其他业务利润 — 期间费用

　　利润总额 = 营业利润 + 投资收益 + 补贴收入 + 营业外收入 — 营业外支出

　　净利润 = 利润总额 — 所得税

　　六、财务报表分析的应用

　　(一)杜帮财务分析体系

　　1、权益乘数

　　权益乘数=1÷(1-资产负债率)

　　2、权益净利率

　　权益净利率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×资产周转率×权益乘数

　　(二)上市公司财务比率

　　1、每股收益

　　每股收益=净利润÷年末普通股份总数=(净利润-优先股股利)÷(年度股份总数-年度末优先股数)

　　2、市盈率

　　市盈率(倍数)=普通股每股市价÷普通股每股收益

　　3、每股股利

　　每股股利=股利总额÷年末普通股股份总数

　　4、股票获利率

　　股票获利率=普通股每股股利÷普通股每股市价×100%

　　5、股利支付率

　　股利支付率=(普通股每股股利÷普通股每股净收益)×100%

　　6、股利保障倍数

　　股利保障倍数=普通股每股净收益÷普通股每股股利=1÷股利支付率

　　7、每股净资产

　　每股净资产=年度末股东权益÷年度末普通股数

　　8、市净率

　　市净率(倍数)=每股市价÷每股净资产

　　(三)现金流量分析

　　1、流动性分析

　　(1)现金到期债务比

　　现金到期债务比=经营现金流量净额÷本期到期的债务

　　(2)现金流动负债比

　　现金流动负债比=经营现金流量净额÷流动负债

　　(3)现金债务总额比

　　现金债务总额比=经营现金流量净额÷债务总额

　　2、获取现金能力分析

　　(1)销售现金比率

　　销售现金比率=经营现金流量净额÷销售额

　　(2)每股经营现金流量净额

　　每股经营现金流量净额=经营现金流量净额÷普通股股数

　　(3)全部资产现金回收率

　　全部资产现金回收率=经营现金流量净额÷全部资产×100%

　　3、财务弹性分析

　　(1)现金满足投资比率

　　现金满足投资比率=近5年经营现金流量净额之和÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和

　　(2)现金股利保障倍数

　　现金股利保障倍数=每股经营现金流量净额÷每股现金股利